風險可控/滙控涉私貸 券商料規模200億美元

據摩通估計，截至2025年底，環球私募信貸市場總值約1.9萬億美元，當中1.28萬億美元已作出投資，餘下是可動用資金（dry powder）。滙控涉及的私募信貸佔其貸款約2%，而渣打約1.2%。

在2025年底，滙控的貸款及墊款總額約9990.91億美元，當中面向非銀行金融機構（NBFI）的金額約1000.58億美元，摩通估計其中約20%涉及私募信貸，約200.12億美元，即佔整體貸款的比例約為2%。

渣打方面，該行截至2025年底的貸款及墊款總額約2908.49億美元，當中面向非銀行金融機構的金額約378.46億美元，以私募信貸的敞口約35億美元計，佔NBFI的比例約9%，佔整體貸款的比例約為1.2%。

假設上述私募信貸面對10%的信貸損失，摩通預料滙控將需要額外撥備20億美元，對每股盈利（EPS）的拖累為5.6%；渣打需要額外撥備3.5億美元，對每股盈利的影響是5%。

私貸市場料持續震盪

對於歐美地區的私募信貸市場近期出現不少贖回個案，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，美國與歐洲的經濟表現不俗，認為私募信貸市場並非出現系統性風險問題。他說部分原因是很多投資者並不熟悉私募信貸市場的贖回規矩，舉例說，機構投資者買入私募信貸產品之後一般是「坐到尾」，惟零售投資者誤以為私募信貸產品與債券雷同，「可以隨時走得」，中間存在落差。短期內，他預期私募信貸市場會「持續震盪」，與之相關的新聞會持續浮現，惟風險可控。