集股淘/四川成渝前景佳 企穩6元可收集\子 石

安徽皖通高速（00995）是最強公路股，年初至今累升28%。本周討論的則是另一隻公路股：四川成渝高速公路（00107）。四川成渝股價上周出現突破，值得留意後續股價走勢。

兩擴容項目奠定增長基礎

四川成渝在3月底公布業績後，出現兩支陰燭下跌，而導火線是第四季度業績「變臉」。四川成渝2025年第四季度股東應佔淨利潤2.13億元（人民幣，下同），按年跌36.5%，相比第一至第三季度淨利潤增加16.6%、24.1%、8.9%，第四季業績斷崖式下跌，影響因素包括計提7533萬元信用減值損失，及城北出口高速收費期限在2025年9月屆滿，令到收入減少。

不過，證券界對四川成渝2026年的業績展望有較正面期望，主要是3月份完成收購湖北荊宜高速公路的85%權益，即該項目可以在今年提供盈利貢獻。荊宜高速於2024年度錄得淨利潤約1.92億元。中金估計，荊宜公司今年有望提供2億元的利潤貢獻。

中金指出，成樂高速擴容項目進入最後階段，成雅高速擴容項目去年下半年已經動工，改擴建完成後，利好四川成渝業績持續增長。華源證券提到，成雅高速擴容項目總投資約285億元，四川成渝持股85%。工程完成後，一方面使到收費期限延長，還有機會依據新的投資成本核定更高的收費標準，成為長期價值增長奠定堅實基礎。

四川成渝股價去年7月曾出現一支突兀的大陰燭，燭身頂部為5.72港元；其後去年12月至今年4月中旬，股價每次升抵5.7、5.8港元水平便止步。上周二（4月21日）在增量成交下，股價上衝至5.96港元報收；翌日衝高見5.99港元，惟收市倒跌0.8%，報5.91港元；上周五收報5.95港元。這是關鍵時刻，若股價能企穩6港元以上，入市吸納的贏面就十分高。止蝕方面，股價跌低於買入價一成便應沽出。