財經訪談/專家倡設港版「大基金」　做大長期資本

人工智能（AI）浪潮加速、內地科創企業崛起、全球資本配置格局重構，正為香港打開新的發展空間。愉悅資本創始及執行合夥人劉二海接受《大公報》專訪時表示，過去兩年，香港在支持內地科創企業融資與退出方面的作用日益凸顯，資本市場與科創產業正加速形成新的循環。眼下正是難得的發展窗口期，若香港進一步吸引全球母基金、主權基金及專業投資機構匯聚，同時創設港版「大基金」做大市場化長期資本平台，有望進一步構建連接國際資本、內地科創與全球市場的科技資本生態，未來更有潛力成為類似「納斯達克」這樣的全球科創資本中心。

劉二海認為，隨着香港及內地資本市場對科創企業支持力度不斷提升，內地科創領域正經歷一次深刻的資本循環重構。他認為，香港在這一輪資本循環重構中發揮了「排頭兵」作用，這一變化亦有望對內地資本市場發展形成促進。「香港已成為支持內地科創發展的一個重要融資和退出市場。」

AI技術革命 優質企業湧現

劉二海表示，香港當前面臨的另一個重要機遇，是AI所代表的新一輪通用技術革命。他解釋，資本市場要形成長期的正循環，除了資金和市場機制之外，還需要優秀企業不斷湧現。而近年來內地科技實力正在被重新認識，尤其在人工智能、機器人、智能汽車等領域，一批具備全球競爭力的企業加速成長。「內地不僅擁有大量高質量的科創企業，而且有與之配套的全產業鏈和多樣化的應用場景，湧現出了一批好公司。」在這一背景下，他認為，香港的資本市場優勢與內地龐大的科創企業群體有望進一步結合。　　

在看好香港機遇的同時，劉二海建議，香港要進一步做大科創資本生態，尤其值得發力的方向是壯大一級市場和長期資本。他指出，當前，整體資金生態處於重構過程之中，人民幣資本正在成為重要力量。尤其對於有國際化發展需求和海外資本運作安排的企業而言，多元化的國際資金來源、順暢的國際資金流轉依然具有不可替代的戰略價值，香港恰恰站在這樣的關鍵點位。

他建議，香港應進一步吸引全球母基金、主權基金及專業投資機構在港布局，並通過這些機構投資內地及香港的VC（風險投資）、PE（私募股權）基金，讓香港不僅是科技企業上市融資的平台，更成為國際一級市場資本進入內地科創領域的重要樞紐。

除了吸引國際資本，劉二海建議香港亦可加大投入，打造具有較大規模的基金。他提及新加坡淡馬錫和GIC（新加坡政府投資公司）的經驗，這類機構以投資回報為重要目標，通過市場化投資實現資產增值，也有力地支持科創和產業發展。「香港有機會形成自己的『大基金』。」劉二海說，香港可通過募資、發債等方式擴大資金來源，打造具有規模效應的投資平台，以市場化、財務投資方式支持VC、PE生態發展。若香港能形成「國際基金＋香港自身基金＋VC/PE＋科創企業＋資本市場」的完整鏈條，將激發出更強勁的資本循環動能。\大公報記者李暢、羅洪嘯、凱雷