金融觀察/港首份五年規劃具里程碑意義\鄧 宇

香港首份五年規劃擘畫長遠藍圖，對深入推進「一國兩制」實踐具有里程碑意義。時值國家加快推進實現中國式現代化的關鍵時期，香港在其中也扮演着重要角色。

作為統籌長遠發展的綱領性文件，香港首份五年規劃錨定高質量發展路徑。一方面，鞏固香港的傳統優勢，在國際金融中心、航運中心和航空樞紐、國際貿易中心、國際創科中心等有完整的政策布局；另一方面，拓展香港新的優勢，比如在北部都會區建設推出創新舉措，展現了香港在發展創科、教育、人才及城市建設的創舉。

筆者近年來持續關注香港經濟產業的轉型，特別是在兩地互聯互通、參與粵港澳大灣區建設、支持人民幣國際化等方面的政策落地效果顯著，整個結構性轉型穩步扎實推進，取得了階段性成果。如何理解香港所處的戰略環境及發展定位是進一步認識把握首份五年規劃的重點。從三個維度加以分析：

三維度分析重點

一是國際層面。當前大國博弈和地緣衝突進入新的階段，國際經貿秩序深刻調整，但孕育着新的發展機遇，比如「全球南方」的崛起、國家「一帶一路」的深入實施等，全球經濟呈現的區域化特徵顯著，產業鏈供應鏈重構催生新的貿易投資方式，這進一步凸顯香港在「內引外聯」的作用，反映在香港國際金融中心地位的鞏固提升，以及赴港上市及開展國際投資的熱度不減，國際資本青睞於香港更表明其獨特優勢。

根據聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）數據，2024年流入香港的外來直接投資達1260億美元，外來直接投資總存量升至2.35萬億美元，成為全球總存量第五大外來直接投資目的地。以此看，香港憑藉優渥的國際營商環境和國際金融中心地位，在地緣經濟複雜環境下更顯穩健。

二是國家層面。近年來，外部形勢急劇變化，但國家保持戰略定力，按照規劃部署穩步推進新質生產力發展，在「新三樣」保持先發優勢，財政及貨幣政策更加高效協同，在堅定擴大內需的同時推動外貿和對外投資提質增效，釋放發展新動能和新機遇，企業「走出去」、高質量共建「一帶一路」、人民幣國際化等戰略布局有賴於香港在其中發揮獨特功能作用。

香港金管局數據顯示，2025年在港發行的「點心債」規模達1.1萬億元（人民幣，下同），年末餘額超1.6萬億元，兩年間增長74%。貿易維度，轉口仍是香港對外貿易的壓艙石。2025年香港商品貿易轉口額達7060億美元，佔出口總值超過93%。以此看，香港在融入和服務國家大局的過程中拓展了更大的發展空間，獲得了更多的發展機會。

三是香港層面。傳統上，香港的經濟產業模式出現了新的變化，原有的單純依靠貿易和金融的發展路徑顯示出後勁不足，實體經濟和產業方面的發展相對滯後，相較於其他同等體量規模的發達經濟體，香港迫切需要在創新領域，特別是創科產業、高淨值專業服務、大宗商品生態圈、高附加值供應鏈等拓展新的增長空間。

鞏固傳統優勢 規劃長遠布局

香港的本地生產總值（GDP）在2025年突破33000億港元。2026年上半年更按年增長5.1%，創下近5年最強勁半年度表現。以此看，香港在經濟轉型的過程中逐漸培育新的增長動能，凸顯了競爭優勢，未來在拓展創科等領域將支持香港打造「第二增長曲線」。

香港首份五年規劃一方面強調鞏固這些傳統優勢，另一方面也提出了新的舉措，以適應外部環境變化和市場需求。

近年來，香港特區政府圍繞鞏固提升國際中心地位推出了新的政策，比如有關離岸人民幣樞紐建設，國家金融管理部門此前已有政策部署，在規劃中進一步得到了細化。「強化全球離岸人民幣業務樞紐」專欄提出了五點策略安排，重點包括優化流動性安排，核心是擴大人民幣資金池，滿足人民幣跨境結算及投融資的需求，在拓展離岸人民幣市場方面，細化了包括擴大離岸人民幣資產供給，比如各類機構的「點心債」發行。

同時，首份五年規劃對國際貿易、航空航運等重點領域進行了周密的部署。比如航運業方面，規劃提出了兩個比較明確的方向：一是航運數字化和綠色航運發展，即推進智慧綠色港口發展，具體包括香港葵青貨櫃碼頭智能化、推進航運業綠色升級轉型，即綠色船用燃料使用比例、降低碳排放、建立綠色能源走廊。二是高端航運的發展，規劃重點圍繞「構建高增值海運服務生態圈」。航空樞紐建設方面，規劃明確「持續擴展國際航空網絡」及「深度參與國家航空網絡發展」，並拓展新的細分領域，包括促進SAF產業發展、構建低空經濟生態圈等，促進香港航空產業升級。

筆者此前從不同維度對香港經濟產業轉型進行了比較分析。一是自身的角度。香港經濟的整體增長來源仍主要是傳統的金融、航運、貿易等部分，本質上以服務業為主導，但在工業製造和創科領域的份額相對較低，未來這塊的增量市場很大，也將是香港拓展新的增長點的關鍵抓手。二是比較的維度。筆者此前跟蹤了愛爾蘭、瑞士、新加坡等類似的經濟體，金融、航運和貿易方面香港的獨特優勢突出，但在創新領域的附加值和經濟貢獻度相對較低。三是服務國際的角度。國家「十五五」規劃綱要明確加快現代化產業體系建設及新質生產力發展，提出建設粵港澳大灣區國際科技創新中心，於香港而言發展創科是重要轉型路徑。

如何發展新業態新產業及拓展新優勢？有兩點經驗值得跟進：一是內地省市的經驗，比如合肥模式、蘇州模式，通過建設產業園區及推進投融資方式革新實現「彎道超車」。二是發達經濟體的經驗，比如愛爾蘭以超低稅率吸引全球科技企業加大研發投入及設立歐洲總部，並推出創新政策吸引科研人才，設立共享便利的創科園區，目前被譽為「歐洲硅谷」。

香港首份五年規劃重點部署北部都會區建設，延續了過往幾年施政報告對北部都會區建設的策略部署，明確以「南金融、北創科」願景引領香港未來空間布局。目前規劃有三點內容值得跟進：一是大學城建設，重點在於推動專上教育擴容提質，將香港優勢學術領域與產業結合發展，匹配了香港創科產業的策略性行業；二是產學研協同，重點部署河套香港園區建設，同深圳規劃銜接，各園區布局特色產業，建立「基礎研究─技術攻關─成果轉化─產業孵化」的完整鏈條；三是開發建設，規劃強調「改革思維，先行先試，多元發展」，包括彈性規劃土地、鼓勵公私營合作等，加快基建及公共服務配套建設。

凝聚社會共識 優化資源配置

於香港而言，制定首份五年規劃是一大創舉，兼顧國家戰略導向和本地經濟社會民生需求，兼顧目標任務和可預期指標。通過中長期規劃，既在於主動解決經濟增長方式、產業轉型和社會民生的現實難題，體現了決心和毅力，同時也能夠凝聚社會共識，進一步優化資源配置。

筆者此前就首份五年規劃開展了多項研究，提出了一些策略性建議，其中不少內容在規劃有體現。其中，包括設定合理區間的量化目標，比如GDP年均增速、年均開支及年均增加值增速等，以及可預期的民生、就業、醫療等社會民生領域目標。

整體來看，香港首份五年規劃明確了五個主要目標，強調制度和政策創新、發展模式創新，旨在破解制約高質量發展的難點堵點問題。同時規劃了105個指標，兼顧經濟發展和社會民生，並對綠色轉型、公共治理等作了部署。鑒於香港首次制定五年規劃，未來落地過程中將面臨一些需要各界協調推進的現實問題，比如政策落地、相關建設進度、財政預算平衡，以及外部環境的變遷與衝擊等。

為推進五年規劃重點任務按期落實，規劃強調同年度施政報告、財政預算案充分銜接，切實把有效市場和有為政府結合起來，未來通過強化行政主導、加大重點領域持續的財政投入及定期監測、評估將有力保障五年規劃實施，確保達成規劃確立的戰略性目標，推動香港由治及興、實現高質量發展。

（作者為財經評論專業人士。本文僅代表個人觀點）