投資人語/A股今復市 AI板塊看高一線

國慶長假期間，外圍市場整體偏暖，惟港股因南向資金假期缺席小幅承壓。分析稱，節前A股的震盪屬於情緒和資金面主導的技術性回撤，投資主題輪動的同時，市場正圍繞新產業趨勢凝聚共識。隨着節後資金的陸續回歸，更大的投資機會正在醞釀中，建議密切關注節後成交量變化。考慮到AI產業鏈仍是全球資金追捧的核心方向，疊加A股節前已歷經調整，今年「紅十月行情」兌現概率較大，但行情級別可能不大。

Wind數據稱，過去15年中，A股有13年的國慶節後收盤價較節前低點反彈2%以上，勝率超八成。歷史數據也顯示，2010年以來的16年中，有11年滬綜指在國慶假期後5個交易日內錄得上漲，平均漲幅1.53%。

申萬宏源：盈利增速推動估值

「由AI產業趨勢主導的行情，大概率仍有一個大波段上漲」。申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤提醒，A股三季報之後，AI龍頭業績消化估值將初步到位，屆時或基於明年盈利增速繼續改善線索，科技主題活躍度也將重新提升。此外，長假前A股加速調整後，「紅十月」的兌現已是大概率事件，但在全球資產配置環境和科技產業趨勢取得重大突破前，「紅十月」行情可能只是小級別。

他建議關注存儲、高端CCL、PCB和電容；泛科技主線中，聚焦四季度有訂單兌現、催化較密集的方向。考慮到高股息和科技賽道之間存在「蹺蹺板效應」，高股息方面建議關注銀行、非銀金融、食品飲料和公用事業。非科技投資方面，中期的重點方向包括CXO、創新藥、煤炭、航運、貴金屬、工業金屬和基礎化工。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪據此表示，中國股市的表現更多取決於國內狀況，而非外部的利率驅動。他坦言，瑞銀對A股市場和行業的展望沒有改變。「在國際油價上行、聯儲加息環境中，中國股票資產相比其他市場更具吸引力。」王宗豪建議投資者採取「槓鈴策略」；科技方向看好存儲、代工廠、半導體資本設備，非科技方向看好銀行、有色金屬、「出海」題材。

資金陸續回歸 關注光芯片

星圖金融研究院研究員付一夫認為，隨着節後資金的陸續回歸，更大的投資機會或隨之醞釀。倘若節後成交量繼續溫和放大，並逐步穩定在日均2萬億元人民幣關口上方，節後A股反彈的持續性便有所保障；若成交量再度萎縮，市場行情或仍需要震盪整固。付一夫建議關注五大主線，一是光通信中的光芯片、光器件，以及1.6T、CPO等新技術環節；二是高端PCB、CCL和上游電子材料；三是存儲芯片，尤其是HBM、企業級SSD與國產存儲替代；四是先進封裝、液冷溫控；五是電力電網、數據中心配套等。\大公報記者倪巍晨