談及半導體發展，焦點往往集中在集成電路晶圓生產上，但其實上游產業亦受國策支持。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，上海復旦（01385）屬於半導體上游領域企業，主要涉及芯片設計業務，預期在國策支持驅動下，對其業務亦帶來正面幫助。同時，上海復旦目前的設計產品線，主要集中在安全與識別、非揮發性存儲器、智能電錶芯片、現場可編程門陣列（FPGA）四大領域。
上海復旦現已建立健全安全與識別芯片、非揮發性記憶體、智慧電錶芯片、FPGA芯片和積體電路測試服務等產品線。產品行銷30多個國家地區，廣泛應用於金融、社保、汽車電子、城市公共運輸、電子證照、行動支付、防偽溯源、智慧型手機、安防監控、工業控制、信號處理、智慧運算等眾多領域。
分析指出，該公司不斷加強與國內外積體電路專業機構的合作，使公司源源不斷得到堅實的技術支援和充足的人才儲備，並建立了復旦大學積體電路工程技術中心、中國科技大學SOC實驗室，現有的設計團隊強大齊整，在電路、版圖、IP庫、測試等每一個環節都有大量優秀人才，成為其發展重要助力。
大摩升目標價至13元
摩根士丹利發布研究報告稱，上海復旦將目標價從11.8元升至13元，主要原因是2026年盈利預測調高，維持「與大市同步」評級。但大摩表示，下調對上海復旦2024和2025年每股盈利預測14%和8%，主要原因是現場可編程門陣列配件及記憶體市場恢復緩慢，不過上調2026年每股盈利預測7%。
第一上海發布研究報告稱，調整上海復旦至「持有」評級，預計公司未來三年的收入年均複合成長率（CAGR）為5.1%，對應淨利潤CAGR為9.1%，並指當前半導體行業除AI相關產品外暫未看到明確需求回暖，公司的各項業務在今年收入均有承壓。但FPGA業務下游客戶訂單穩定，及智能電錶招標需求有望驅動這兩項業務增長。
