A股上證指數、深證成指全周跌0.28%和2.28%。申萬宏源市場研究首席分析師蔣亦凡提醒，受美國「對等關稅」政策落地影響，A股市場呈現窄幅震盪，但未見恐慌跡象，在全球市場中表現得相對抗跌，隨着美國關稅政策落地，A股或醞釀春季第二波上漲行情。
蔣亦凡留意到，2019年、2023年和2024年的春季行情均曾出現過第二波上漲，上述三年的3月或4月採購經理指數（PMI）持續保持在榮枯線上方，A股行情得以延續，並形成第二波上漲。今年3月官方製造業PMI錄得50.5，按月繼續回升，與過去三次第二波上漲的春季行情較類似。他續稱，儘管A股面臨美國關稅因素的影響，但「對等關稅」落地後對A股的衝擊也較有限，待市場充分消化關稅衝擊後，有望迎來春季行情第二波上漲。
星圖金融研究院副院長薛洪言認為，全球資本市場短期大概率要經歷一輪避險行情，藉此為全球貿易的不確定性進行再定價，建議投資者順勢降低風險偏好，聚焦投資組合的防禦性。
他又稱，從總量層面看，本月以來A股市場在科技板塊高位回調、小微盤股業績承壓，以及政策預期落空等因素疊加影響下，持續呈現疲態震盪格局。
內需板塊看俏 科技股值留意
薛洪言指出，隨着外需不確定性的加大，消費電子、機械設備、汽車零部件、家電、紡織服裝等有較高外需依賴度的板塊首當其衝。不過，近期內需對沖政策預期有所升溫，純內需板塊迎來階段性機會，唯其後續逆勢行情有賴對沖政策的切實落地。
投資布局方面，申萬宏源策略團隊向《大公報》表示，本季A股或維持震盪市，防禦思維預計佔優，隨着短期調整的兌現，「4月決斷」壓力或基本釋放，建議耐心等待科技產業趨勢的再度催化。考慮到A股「結構牛」行情有望延續，配置方面可持續關注中國人工智能（AI）算力、AI應用、具身智能、低空經濟，以及高股息的相對收益。\大公報記者 倪巍晨
