【大公報訊】中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，美國總統特朗普第二個任期以來，頻頻揮舞關稅大棒，加劇了全球貿易緊張局勢，尤其是針對中國的三位數關稅率，這意味着終止中美之間大部分貨物貿易往來，加速兩國經濟的硬脫鈎。有分析認為，貿易戰的最終戰場很可能落在外匯市場上，人民幣匯率將大幅貶值。然而，管濤認為，美國極限施壓的盡頭未必是人民幣貶值，反倒可能成為人民幣匯率的拐點。
人民幣基本穩定 維護出口競爭力
外匯市場對於超預期的重大風險事件重新定價，引發了近期人民幣匯率快速回調，一度抹去了前期所有漲幅。不過，由於特朗普貿易政策激進且善變，導致美國股債匯「三殺」。展望近年人民幣走勢時，管濤提到，若果美國經濟「硬着陸」，美聯儲勢必大幅降息，美元有可能趨勢性走弱，這或將意味着人民幣的拐點來臨。因為參考一攬子貨幣調節，當美匯大幅走弱，人民幣對美元就有可能升值。
然而，管濤認為，不必過於擔心人民幣升值。因為在美匯弱勢情況下，人民幣屬於被動升值，人民幣匯率指數將保持基本穩定，加之中外通脹差異驅動的人民幣實際有效匯率走弱，有助於維護中國出口商品的價格競爭力。
為應對美匯指數和人民幣匯率可能的調整，除繼續支持和鼓勵境內企業用人民幣計價結算外，還要引導外幣計價結算幣種的多元化，減少對美元的過度依賴。另一方面，要引導境內企業改變過去形成的思維定式，強化風險中性意識。因為從多邊匯率、實際匯率的角度講，人民幣對美元升值雖不一定影響出口競爭力，但鑒於中國企業外幣結算中美元佔比仍高達九成，故仍須警惕人民幣升值對企業可能造成的財務衝擊。
