電子報詳情頁

刺激交投/高盛:27中概股有條件來港 值1.4萬億

  圖:分析指中概股回流有利刺激港股交投。恒指昨日上漲502點,成交2533億元。\中新社

特朗普政府傳有意將中概股在美國除牌,市場預期將會出現新一波中概股回流潮。高盛統計,多達27隻中概股有資格在港雙重主要上市或第二上市,市值合計達到1840億美元(折合約1.42萬億港元)。

瑞銀相信,中概股轉到港交所(00388)掛牌,將帶動港股市場交投量,日均成交有機會增加190億元,相當於2026年度預測日均成交的13%。瑞銀上調港交所2026年收入及盈利增長預測。由於市場憧憬中概股轉移到香港上市,刺激港交所股價昨日升近7%。\大公報記者 劉鑛豪

美國財政部長貝森特早前接受訪問時表態,不排除要求中概股在美國退市;據報特朗普政府的確考慮迫令中概股在美國退市。大摩表示,伴隨着中美貿易緊張升級,中國公司發行的美國存託憑證(ADR)再度出現退市風險。現時中國公司的ADR佔MSCI中國指數權重約25%,當中超過80%已經在香港雙重上市。因此,即使發生中概股退市情況,對中國股市的負面影響只會是短期,但這標誌兩國緊張關係升級,令到中國股市的股權風險溢價上升,估值面臨下行風險。

部分可納港股通 獲北水支持

大摩又稱,中概股即使失去在美市交易的機會,港股市場也能夠彌補這個缺口,尤其是對於市值相對較大的公司,皆因有機會符合到港股通南向交易資格,日後通過互聯互通機制,獲得中國內地投資者的支持。

高盛認為,一旦發生強迫退市事件,如果這些中概股已經在港股市場雙重主要上市或第二上市,美國投資者就可以靈活地將ADR轉換為港股市場上市股票。高盛稱,中概股潛在安排在港股市場上市,有機會成為催化重新評級的事件。高盛參考港交所上市要求,列出27隻有資格在香港進行雙重主要上市或第二上市的中概股,涉及總市值約1840億美元,當中包括拼多多(PDD)、滿幫(YMM)、富途(FUTU)等。

瑞銀同樣指出,中概股退市風險並不是世界末日。瑞銀稱,不少大市值的中概股已在港完成雙重上市;這些公司在港股流通的股份數目,在過去三年累升30個百分點至接近市值的六成,而且港股通南向投資者持股佔比顯著上升。當然,在中美關係存在不確定性下,這些中概股或會短線受壓。值得一提的是,若果中概股未有安排股份雙重上市,負債比率又偏高,出現負現金流,例如電動車公司、數據中心、細價股等,日後所受到的影響較大。

拼多多滿幫富途齊漲逾5%

中概股有機會轉到港股市場上市,港交所將成大贏家。瑞銀估計,中概股日後將額外為港股市場帶來約190億元日均成交額,相當於2026年預測總日均成交1420億元的13%。瑞銀上調港交所2026年收入、淨利潤預測,分別為增長4%至5%及約7%,目標價320元。港交所股價昨日升6.9%,收報334元,成交額57.31億元,較上日增加約80%。

整體港股表現,恒指收市升502點,報21417點,連升第五日,累漲1589點。主板成交額2533億元,較上日減少230億元。個股表現,美國藥品關稅延後一至兩個月推出,藥明生物(02269)股價升6.3%,報21.2元。多隻中概股受捧,拼多多、滿幫、富途漲5%至6%。

友情鏈接