特朗普政府傳有意將中概股在美國除牌，市場預期將會出現新一波中概股回流潮。高盛統計，多達27隻中概股有資格在港雙重主要上市或第二上市，市值合計達到1840億美元（折合約1.42萬億港元）。

瑞銀相信，中概股轉到港交所（00388）掛牌，將帶動港股市場交投量，日均成交有機會增加190億元，相當於2026年度預測日均成交的13%。瑞銀上調港交所2026年收入及盈利增長預測。由於市場憧憬中概股轉移到香港上市，刺激港交所股價昨日升近7%。\大公報記者 劉鑛豪

美國財政部長貝森特早前接受訪問時表態，不排除要求中概股在美國退市；據報特朗普政府的確考慮迫令中概股在美國退市。大摩表示，伴隨着中美貿易緊張升級，中國公司發行的美國存託憑證（ADR）再度出現退市風險。現時中國公司的ADR佔MSCI中國指數權重約25%，當中超過80%已經在香港雙重上市。因此，即使發生中概股退市情況，對中國股市的負面影響只會是短期，但這標誌兩國緊張關係升級，令到中國股市的股權風險溢價上升，估值面臨下行風險。

部分可納港股通 獲北水支持

大摩又稱，中概股即使失去在美市交易的機會，港股市場也能夠彌補這個缺口，尤其是對於市值相對較大的公司，皆因有機會符合到港股通南向交易資格，日後通過互聯互通機制，獲得中國內地投資者的支持。

高盛認為，一旦發生強迫退市事件，如果這些中概股已經在港股市場雙重主要上市或第二上市，美國投資者就可以靈活地將ADR轉換為港股市場上市股票。高盛稱，中概股潛在安排在港股市場上市，有機會成為催化重新評級的事件。高盛參考港交所上市要求，列出27隻有資格在香港進行雙重主要上市或第二上市的中概股，涉及總市值約1840億美元，當中包括拼多多（PDD）、滿幫（YMM）、富途（FUTU）等。

瑞銀同樣指出，中概股退市風險並不是世界末日。瑞銀稱，不少大市值的中概股已在港完成雙重上市；這些公司在港股流通的股份數目，在過去三年累升30個百分點至接近市值的六成，而且港股通南向投資者持股佔比顯著上升。當然，在中美關係存在不確定性下，這些中概股或會短線受壓。值得一提的是，若果中概股未有安排股份雙重上市，負債比率又偏高，出現負現金流，例如電動車公司、數據中心、細價股等，日後所受到的影響較大。

拼多多滿幫富途齊漲逾5%

中概股有機會轉到港股市場上市，港交所將成大贏家。瑞銀估計，中概股日後將額外為港股市場帶來約190億元日均成交額，相當於2026年預測總日均成交1420億元的13%。瑞銀上調港交所2026年收入、淨利潤預測，分別為增長4%至5%及約7%，目標價320元。港交所股價昨日升6.9%，收報334元，成交額57.31億元，較上日增加約80%。

整體港股表現，恒指收市升502點，報21417點，連升第五日，累漲1589點。主板成交額2533億元，較上日減少230億元。個股表現，美國藥品關稅延後一至兩個月推出，藥明生物（02269）股價升6.3%，報21.2元。多隻中概股受捧，拼多多、滿幫、富途漲5%至6%。