指數正向槓桿ETF、指數反向ETF是較多投資者參與的港股主動型ETF，產品投資目標非常清晰，但涉及期貨產品，所以操作原理就較為複雜，投資前應該先了解產品。值得注意，這類ETF的管理費較高。

首先要討論指數正向槓桿ETF，在港股市場交投活躍的產品包括XL二南方恒科ETF（07226），相關指數為恒生科技指數。FL二南方恒指ETF（07200），相關指數為恒生指數。近月國際金價屢創新高，FL二南方黃金ETF（07299）交投活躍，相關指數為Solactive Gold 1-Day Rolling Futures Index。以上ETF皆是兩倍槓桿。

指數正向槓桿ETF產品的投資目標，是提供在扣除費用及支出之前盡量貼近指數每日表現兩倍（2x）的投資業績，為達到目標，基金經理會結合使用以期貨為基礎的模擬投資策略，及以掉期為基礎的合成模擬投資策略。基金經理往往在期貨市場收市時或收市前後，重新調整投資組合。

指數反向ETF方面，交投活躍產品包括XI二南方恒科ETF（07552），相關指數為恒生科技指數。FI二南方恒指ETF（07500），相關指數為恒生指數。兩隻ETF都是兩倍槓桿，當指數跌1%，產品價格就會升2%。投資者亦可揀一倍槓桿的反向ETF：FI南方恒指ETF（07300）。

不宜在期指結算前買入

值得留意的是，不管是指數正向槓桿ETF，抑或指數反向ETF，持貨時間宜短不宜長。以指數正向槓桿產品為例，FL二南方恒指ETF的網站顯示，截至2025年05月30日，恒指一個月回報為正5.29%，該產品回報達到正10.89%，確實做到兩倍槓桿效益。不過，年初至今，恒指回報為正16.1%，該產品回報為正27.55%，兩者存在一定差距。指數反向ETF產品同樣有這個問題，以FI二南方恒指ETF例，恒指首五個月回報為正16.1%，該產品回報為負34.33%，反向幅度多於兩倍。

博威環球證券金融首席分析師聶振邦提醒，這類使用衍生工具的ETF產品，持貨應該限於一個月，不宜在期指結算前買入，以免需要承擔轉倉成本。在短線操作上，這類ETF產品相對牛熊證、窩輪有明顯優勢，第一是沒有打靶位的風險，第二是毋須面對時間值快速消失的問題。