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市場歡迎/費用率低 產品透明度高

傳統互惠基金的市場份額逐年下降,但同樣是由基金經理操盤的主動型ETF卻愈來愈受市場歡迎。單單因為靈活的投資策略不足以說明主動型ETF的亮點,相比傳統互惠基金,前者低費用率、低稅率、低入場門檻等,都是爭取投資者青睞的原因。

低費用率是ETF產品的最大賣點之一。在美股市場,許多主動型ETF的費用率不高於1%,雖然高於被動型ETF產品,但相比傳統互惠基金仍有很大費用率優勢。傳統互惠基金涉及較多費用,例如認購費、贖回費、管理費、轉換費、託管費及表現費等。不過,因被動型ETF的冒起,許多基金管理公司都降低費用率,甚至取消一些收費,可是依然高於主動型ETF產品。

門檻低 數百元可入場

第二是入場門檻,若果在美股市場,投資者可以購買一股主動型ETF,即數十美元就有交易,折合港幣也不超過千元。在港股市場的主動型ETF同樣是數百元就可入場,以南方東英恒生指數每日反向(-2x)產品(07500)為例,入場費約200餘元,非常親民。

第三是產品透明度高。主動型ETF發行商每日會公布持倉變化,雖然部分發行商只公布上一個交易日的持倉名單,但相比傳統互惠基金公布季度持倉變化,前者透明度始終較高。第四是賣出主動型ETF產品後,資金回籠較快,在T+2安排下,投資者短時間取回現金,再購入另一隻股票,靈活性很強。

第五是稅務問題。今年4月初,美股大震盪,基金經理慎防投資者大舉贖回基金,會預先沽出股票回籠現金以備不時之需。在美股市場,基金經理沽出股票時,賣出價高於買入價的話,往往需要支付資本利得稅。若果主動型ETF流動性高,即使投資者大手沽貨,基金經理也毋須沽出底層股票。

當然,每種投資產品都會有它的長處,也會它的短處,主動型ETF與其他ETF產品一樣,投資者在買入或者賣出ETF時,通常是按市價買賣,未必可以根據ETF的每單位資產淨值交易。如果ETF單位現價高於每單位資產淨值,投資者以溢價買入就吃虧,以溢價賣出則多賺這個溢價。

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