美國特朗普政府對全球貿易夥伴掀起關稅戰，雖然其後宣布暫緩執行部分關稅，但由於相關政策反覆多變，為市場帶來了極大的不確定性，黃金正好發揮其避險作用。此外，隨着地緣政治局勢惡化，加上各地央行增持黃金，不少大行預料金價升勢將會持續，在今年或明年將升穿每盎司4000美元。\大公報記者 李耀華
金價在4月升至每盎司3500美元後，便一直停滯不前，更一度回落至3100美元。但值得注意的是，全球最大黃金ETF（交易所買賣基金）SPDR的持金量，現已超越1000億美元，為歷來首見，反映出近月黃金市場交投的熾熱，以及投資者對資金避難所的需求一直未減。
道富環球顧問公司分析師表示，投資者日漸轉向黃金作為策略性資金避險天堂，原因是金融市場波動和地緣政治不明朗繼續令資金趨向逃避風險。該行相信，金價將會受惠於一系列不利美國或美元的政策，事實上，自從特朗普再次上台後，美國已逐漸被國際社會孤立；其中，中國向美國入口的石油數量大削了九成，並改從加拿大買入破紀錄的原油，同時，中國又大幅增加從巴西入口大豆。
美步向衰退 黃金受追捧
另外，美國銀行全球商品和衍生工具研究部主管Francisco Blanch在接受訪問時表示，他們曾預測金價在今年上半年內升至3500美元，而金價確實曾升至3500美元。他相信黃金此後會作出數個月的調整，但長線仍將會上升，而明年下半年有望升至4000美元水平。
華爾街另一家大行摩根大通估計，金價在明年將會升越4000美元，原因是特朗普的關稅措施將把美經濟拉向衰退，而中美貿易衝突亦將會繼續。該行現估計金價在2025年第四季將平均升至3675美元，然後在明年便會升破4000美元大關。該行補充指，如果需求比預期強勁，金價將提前破頂。
美頻頻印鈔 債務不斷攀高
同樣地，高盛亦看好金價，該行全球商品研究聯席主管Dann Struyven預期，金價在2026年中會升至4000美元。他認為，黃金相對比特幣更具有對沖資產風險的作用。他又相信，大部分黃金供應已被挖掘出來，目前供應非常有限，可令投資者更有信心把黃金用作對沖通脹失控的風險。
除華爾街外，貴金屬公司AuAg Funds的創辦人Eric Strand最近表示，在目前環境下，即使金價升至4000美元，亦仍算是便宜。事實上，早於2024年9月，該公司已估計金價將會升至4000美元，原因是雖然聯儲局早前的積極加息措施令貨幣供應大幅下跌，但美國印銀紙的機器一直未有停止，而美國債務已升至超過35萬億美元。
