港股在傳統「六絕月」遭遇中東戰火洗禮，市底更加堅固，6月迄今仍錄得近900點升幅，很大機會是繼「五窮月」之後，又一個上升的月份。此外，今年以來表現亮麗的新消費、創新藥等板塊，受到本港同業拆息轉強所帶來的流動性收緊的影響，出現明顯的調整走勢。展望後市，中東地緣政治風險趨緩，提升短期市場情緒。若美聯儲下個月落實減息，恒指有望再次挑戰今年高位。
昨日A股市場的結構性亮點是AI算力和機器人，而港股券商股更為突出。部分熱衷於輪動的資金，開始把目標轉向機器人，其主要的邏輯是AI算力已較4月低點反彈不少，而機器人與AI算力大漲前相似，也調整了兩個多月的時間，目前AI算力已回升，機器人板塊有接力的條件。
另一方面，貿易戰陰影在接下來的兩個月重現，令市場波動性上升。先是7月份，除中國外，全球主要經濟體與美國的90天關稅暫緩期到期，目前為止只有英美達成了貿易協議，日歐等主要經濟體未有重大進展。而到了8月12日，中美90天關稅暫緩期也到期，之前中美雙方達成目標框架性協議尚未有下文，愈接近到期日市場情緒愈容易受影響。7月中至8月為上半年業績披露期，業績有望超預期的行業，預計集中在AI應用、新消費、創新藥等行業，近期的調整帶來吸納的機會。
總體而言，經濟宏觀層面乏善可陳，抑制大市向上的彈性，但產業層面的深刻變革已經到來，順應當前產業發展趨勢的新消費、AI應用，仍是港股的稀缺性資產，可予以重點關注。此外，下半年美國減息有助流動性改善並推動港股挑戰新高，恒生科指更值得重視。
