貴金屬及工業金屬價格持續強勢，其中鉑金受惠於市場供應緊張，以及綠色能源工業需求，今年價格表現強勁，年初至今累近55%，遠遠跑贏黃金、鈀金等貴金屬，一舉突破1400美元大關，創11年新高。
業內人士繼續看好鉑金價走勢，今年可望升見1500美元。不過，華爾街大行對鉑金的目標價未如業內人士進取，認為目前的利好因素未知能否持續，摩根大通維持第四季平均價1200美元的預測。\大公報記者 李耀華、陳少文
鉑金除了是我們熟悉的金飾，也是工業用金屬，主要用於汽車排氣系統的催化轉換器。受市場需求在疫情後逐漸恢復，加上市場避險情緒升溫，今年多隻貴金屬及工業金屬升勢凌厲，由今年初至7月，避險資產黃金價格累升27%，工業需求強大的白銀升32%，鈀金及銅的造價期內分別上漲34%及11%，至於鉑金升幅更強勁，期內飆升55%，突破每盎司1400美元，在貴金屬中一騎絕塵。
德國賀利氏貴金屬交易員Alexander Zumpfe表示，鉑金價格向好，主要受到供應緊張、工業需求增加、貴金屬價格上升等一系列因素所帶動。在2025年初，大批鉑金流入美國，原因是投資者恐防美國總統特朗普的關稅政策會波及鉑金，令鉑金的借貸成本增加，推動價格上升。雖然目前鉑金已停止大舉湧入美國，但鉑金在倫敦和蘇黎世的倉儲租金升至歷史高位，成本上漲下推動鉑金價。
對沖關稅 囤貨推高價格
鉑金供應持續緊張，世界鉑金投資協會表示，鉑金市場今年供應缺口為100萬盎司，短缺情況將持續到2029年，預期2025至2029年期間，平均每年供應缺口為72.7萬盎司，相當於平均需求量的9%。
鉑金供應未能追上需求主要有兩大原因，第一個是鉑金礦產集中於少數國家。南非和俄羅斯為全球兩大鉑金生產國，南非2023年鉑金產量12萬公斤（約423萬盎司），佔全球七成，但由於該國電力供應不穩及鐵路運輸相關等問題，導致產量下滑；俄羅斯2023年鉑金產量為2.3萬公斤（約81萬盎司），由於俄烏衝突遭到歐美國家制裁，市場供應更緊張。
第二個原因是全球對氫能需求增長。鉑金作為生產氫燃料的催化劑，在供應鏈中的應用扮演重要角色。氫能車以零排放和長續航優勢，成為新能源車發展的重要方向，其採用的質子交換膜電解器（PEM）燃料電池，製作需要鉑金及鈀金等金屬，隨着氫能車銷售增加，鉑金的工業供應也相對大增。
貴金屬分析機構InvestingHaven早在今年1月預料，隨着大眾對綠色能源的需求增加，今年鉑金價格可升至1250美元，在最樂觀情況下可高見1500美元。
華爾街投行同樣看好鉑金後市，不過相對業界人士保守，最牛的要算是摩根大通。該行認為，鉑金珠寶補貨周期與實體市場緊張，加上投資者空倉回補，推動鉑金價格飆升，當前突破可視為看漲預期的第一步，維持今年第四季平均價1200美元、2026年第二季度1300美元的預測。
高盛唱淡 最悲料回至800美元
相對摩根大通，其他大行對鉑金價格不太樂觀。瑞銀認為，鉑金今年跑贏黃金和白銀，加上金價持續高企，令黃金投資者轉倉至鉑金，期貨市場亦見此跡象，但目前還未肯定這個趨勢會否持續。瑞銀早前預測，鉑金價在今年中將升至1100美元，但鉑金早於6月已升穿此關口，目前更遠遠拋離。
高盛對鉑金牛市能否持續同樣存疑，該行分析師認為，鉑金上升的一大動力來自中國金飾消費者的需求，但隨着價格持續破頂，購買意欲將會大減。另一方面，高盛預期鉑金供應量將會維持穩定至偏高，估計價格難以繼續突破，未來更有可能回落到800至1150美元，即過去10年的平均水平。
