國際貨幣基金組織（IMF）發表最新全球經濟報告，預計今明兩年全球經濟增速分別為3%和3.1%，較4月時的參考預測分別增長0.2個百分點和0.1個百分點。值得一提的是，IMF此次對各經濟體的調整中，以中國經濟增長預測上調幅度最大，料今年中國經濟增長4.8%，比4月時預測的4%高出0.8個百分點。
IMF表示，這一修正反映了中國在今年上半年強於預期的經濟活動，以及中美暫緩關稅的大幅下調。惟IMF同時警告，貿易衝擊仍然令全球經濟面對不明朗因素。\大公報記者 李耀華
IMF表示，這次上調全球經濟增長預測，主要反映了多重因素，包括加徵關稅預期下，進出口的前置效應強於預期；美國的平均有效關稅稅率低於其4月宣布的水平；美元走弱等因素推動金融環境改善；以及一些主要經濟體實施了財政擴張。
至於全球總體通脹率預計2025年降至4.2%，於2026年降至3.6%，其路徑與4月的預測相似。上述總體情況掩蓋了各國之間的顯著差異，其中，美國的通脹預計仍將高於目標水平，其他大型經濟體的通脹則較為低迷。
未來前景風險偏向下行
至於未來前景風險方面，則與4月時預測的相若，均是偏向下行。IMF提醒，有效關稅稅率的反彈可能導致經濟增長走弱。不確定性上升也可能開始對經濟活動造成更嚴重的負面影響，這也是因為加徵額外關稅的最後期限將至，而各方並未在實質性的永久協議上取得進展。地緣政治緊張局勢可能擾亂全球供應鏈並推高大宗商品價格。財政赤字的增加或避險情緒的上升可能會推高長期利率並造成全球金融環境收緊等，均可能會重新加劇金融市場的波動性。
IMF指出，從積極方面看，如果貿易談判能夠達成一個可預見的框架並降低關稅，則全球經濟增長可得以提振。政策需要平息緊張局勢，維護價格和金融穩定，恢復財政緩衝，實施急需的結構性改革，從而帶來信心並提高可預見性和可持續性。
報告提及，如果到8月1日，關稅稅率被重置於4月2日宣布的或更高的水平，並且如果銅所徵收的關稅，是目前宣布的高達50%，則全球增長會被抑制。此外，地緣政治緊張局勢的升級可能會給全球經濟帶來新的負面供給衝擊。尤其是，如果供給基礎設施受損，航運路線和供應鏈可能會遭受擾動，而大宗商品價格則會上漲。這些因素將降低經濟增速，並重新激發通脹壓力。
IMF提醒，面對不確定性和波動性的上升，不論是徵收關稅的國家還是被徵收關稅的國家，都需要採取強有力的審慎政策來維護金融穩定。此外，至關重要的是，模糊、動盪的形勢需要央行發出清晰一致的信息，且要求維護央行在法律上和實踐中的獨立性。
「搶出口」負面效應料明年顯現
全球貿易量方面，2025年上調了0.9個百分點，2026年則下調了0.6個百分點。IMF指出，貿易政策不確定性上升和預期貿易限制收緊，導致部分貿易流動出現了前置效應，其在短期內發揮的抵銷作用預計將在2025年下半年消退，而其負面效應預計將在2026年顯現。此外，美元走弱會放大而非吸收關稅衝擊，這將使關稅對美國經常賬戶差額產生積極影響，而擴張性的財政立場將抵銷並超過這種影響。從中期來看，經常賬戶順差經濟體的擴張性財政計劃預計將幫助減少全球失衡。
