中國經濟保持強韌，加上估值便宜，以及外圍地緣政治複雜多變，促使資金加速東移。華爾街大行摩根士丹利統計，7月份外資基金淨流入中資股規模約27億美元（約210億港元），較6月份增加超過1倍。基金經理認為，受益於內地政策環境、企業創新能力，吸引環球資金加碼吸納中資股。\大公報記者 周寶森
外資積極配置中國資產，大摩表示外資基金6月份淨流入約12億美元，而今年7月規模急升1.25倍至27億美元。按類型分類，外資被動型基金成為中資股主力買家，7月份淨流入39億美元（約304億港元），按月增加44%，並主要集中在7月底入市。分析估計，當其時正值內地出台多項「反內捲」政策措施，有利改善行業大幅劈價及燒錢補貼亂象，改善企業盈利動力。總括今年首七個月，外資被動型資金累計流入中資股約110億美元（約858億港元），較2024年全年的70億美元（約546億港元）高出57%。
中資股較美股估值便宜
中資股今年獲得外資增持並非無因。安聯中國精選混合基金基金經理程彧表示，全球投資者對中資股興趣趨濃，本質上是因為中國經濟結構轉型取得重大進展，令到企業的長期競爭力及長期可持續盈利能力，變得更加清晰。具吸引力的估值是外資青睞中資股的原因。程彧表示，中資股票估值相對於歷史估值，及相對於美股等市場都有明顯估值折讓。
瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪指出，利好因素包括內地政策法規、企業盈利面、企業創新能力、資金流動、宏觀環境，以至外圍地緣政治變化，尤其是美國關稅風險的不明朗因素等，中資股成為環球資金追求回報與避險的理想資產。瑞銀在一份報告指出，選股條件包括業務重心在本土市場的企業，及美國市場佔業務比重不高的企業。高盛維持中資股「增持」評級，因預計超過一半（57%）上市公司第二季業績超市場預期。
至於外資鍾情哪些股份？大摩統計，今季以來主動型基金增持最多的板塊是傳媒與娛樂、製藥和保險，減持最多的是消費服務、耐用消費品與服裝。從個股看，騰訊（00700）、網易（09999）、恒瑞醫藥（01276）和藥明康德（02359）獲增持最多；美團（03690）和小米（01810）減持最多。
港股7月日均成交額2629億
除外資入市，北水亦南下買貨。7月份港股通資金流入H股進一步提速至170億美元（約1326億港元），高於6月的100億美元。港股通今年首7個月累計淨流入達1100億美元，超過2024年全年的1030億美元。參考港交所網頁數據，港股通8月份延續淨買入勢頭，昨日淨買入94.85億元，以騰訊吸金量最大。
受惠環球資金大舉湧入，港股交投亦顯著提升。根據港交所統計資料，港股7月份日均成交額2629億元，較去年同期986億元增加167%。今年首7個月日均成交額2437億元，按年增加124%。
