7月份香港基本綜合消費物價指數按年上升1%，這與世界各國正面臨通縮或滯脹比較，通脹保持輕微，而8月中公布的香港第二季度經濟按年增長3.1%。當經濟增長3.1%遇上1%通脹，這是十分幸福的情況，我們經濟處於正增長，這極可能是一個新常態。在香港面對美國無限量化貨幣情形之下，可以有這個結果，在經濟上是一個很大的成就。
當美國無限量化貨幣去到特朗普手上，還加上關稅戰，這無疑對美國來說是一場豪賭，很多人覺得美國通脹很大機會上升。在通脹之下，如果美國經濟仍然不前甚至倒退，就很大機會出現滯脹。
特朗普現時想主導聯儲局的獨立性去爭取減息，如果聯儲局改變其獨立性，將會影響全世界的貨幣及金融市場。很多市場人士認為，香港除了面對減息之外，還要面對美元貶值。
經濟基礎保持穩健
筆者認為，現時H按息率的管理系統，並面對資金異常出入等多種變數，其實已做得不錯。
返回現實，香港雖然不如美國般表面風光，但民生1%通脹和3%經濟增長，這個情況比過去很多時間還要好。目前買樓收租回報率介乎3至4厘，扣除通脹，淨收益達2至3厘。按揭方面，執筆之時H按實際供樓利率3.5%左右，收租回報則有3至4厘，差不多等於租客幫業主供樓了。
目前H按息率回升與之前比較，最大分別是定期存款收息仍然低。大銀行的3個月定存息率是1厘，即是說和通脹差不多，這和去年初定存息率曾經5%甚至以上是兩回事，這個局面如果不變，很大機會部分定期存款會流向其他投資市場。
滙豐宣布推出3年或5年的定息按揭計劃，年利率低至2.73厘，相比目前普遍H按封頂利率3.5厘更低。滙豐當然懂得計算，推出措施是反映資金仍然充裕，甚至反映銀行認為H按息口大上大落的機會不大。
外國很多統計都令人迷惑，在不斷修改指數的計算方式之後，雖然出現經濟表現較佳的數字，但是到了競選的時候，政客又會列舉很多驚人的物價升溫做例子。相對上，香港和內地雖然面對很多經濟挑戰，但在通脹和息口各方面的表現，對民生仍然是相當受惠，香港是何等幸福的地方。
（作者為祥益地產總裁）
