GEM板今年首宗IPO即成為超購王，金葉國際（08549）昨日截止認購，據券商初步統計，孖展錄得超額認購9031倍，打破早前上市排行榜首的大行科工（02543）7557倍的紀錄。這間本地機電工程承建商是次IPO（首次公開募股）計劃發售1億股，香港公開發售佔10%，其餘為國際配售，每股招股價介乎0.45元至0.65元，集資4500萬元至6500萬元。金葉國際預期在10月10日於GEM板掛牌，同人融資為獨家保薦人。\大公報記者 蔣夢宇
對於金葉國際的認購反應熱烈，博威環球證券金融首席分析師聶振邦分析指，IPO新制下散戶認購策略改變，由於不少券商提供零息及超大倍數孖展認購渠道，故較多投資者專攻乙組認購，甚至是「頭槌飛」。近期招股的主板股份，「頭槌飛」涉資多為4000萬或5000萬元以上，相對金額較小的摯達科技（02650）亦需要約2525萬元。反觀金葉國際僅需約657萬元，為摯達科技四分之一左右。故他認為，散戶認購新常態下，只要「頭槌飛」涉資偏少，就會出現孖展認購率逾9000倍的情況，甚至是逾萬倍情況，預期日後更會不時出現。
非理性大手認購現象不健康
他提醒稱，此類風氣或助長不論基本面如何，大量散戶逢新股均大手認購的「怪現象」。新股上市後股價表現將變得更加波動，以及在大戶散貨時股價暴跌風險會顯著增加，或會在上市首月便出現，長遠不利港股IPO市場的發展。
華贏東方證券研究部董事李慧芬認為，該股超購倍數破紀錄受益於股市氣氛良好，不過儘管金葉國際由2006年運營至今，業務等方面表現均「唔差」，但GEM板上市股票的升幅通常不如主板，是否能實現翻倍或更優異表現值得商榷。她續稱，上市後再追買存在風險，具體要看暗盤表現，如若升幅維持10%至20%尚可考慮，高出這個幅度則不建議。
聶振邦表示，投資者若在金葉國際於暗盤或上市首周入手，須考量個人風險承受能力，隨時要有高追損手不少於三成的心理準備，故不建議暗盤或上市首周買入。
大金額項目增 去年利潤升36%
金葉國際從事機電工程，專注於供應、安裝及維修暖通空調、電力及供水系統，主要承接私營項目並擔任主承建商。於2023至24財年及2024至25財年各年，集團分別完成超過1000個工程項目，主要為總價合約的項目。業績表現方面，金葉國際於截至3月底的2024至25財年，年度收入按年增26%至1.54億元，年內利潤增36%至1407萬元，集團指往績紀錄期間收入大幅增長的主要因素為2024至25財年取得更多貢獻較大金額收入的項目（即每個項目收入超過300萬元）。
招股書披露，金葉國際擬將所籌得款項淨額中，約56.1%用於撥付新項目的前期成本；約32.6%用於招聘新員工及租賃額外辦公室；約1.3%用於升級「GL ERP」系統；餘款用作一般營運資金。
