上期（10月6日A11版）提及本港銀行在去年開始已提早減息，今年9月跟隨美國重啟減息，下調最優惠利率（P）0.125厘，市場按息及H按封頂息由3.5厘降至3.375厘，預期年內美國繼續減息，而年底前本港銀行或進一步下調最優惠利率0.125厘，完成減P周期，屆時市場按息將進一步降至3.25厘。
那麼，減P周期完成是否等於減息周期完結？這卻並非如此，接下來按息何時進一步下跌，需要視乎未來拆息回落步伐及幅度。按照現時H按封頂息水平，當未來1個月拆息跌至低於1.95厘水平，按息將會跌穿封頂息而進一步下降。
至於港元拆息的走向，除了受美息影響，亦受本地港元供求及資金充裕情況而出現上落波動，例如投資活動、年結或季結等因素影響。若沒有受到短期性因素又或熱錢流入等情況，港元拆息一般跟隨美息走勢，較常見是因應市場資金水平貼近美息，又或低於美息約1至1.5厘。減息周期延續勢頭下，年內及明年美國有機會進一步減息，美息下跌將逐步推低港元拆息水平。
今年樓市表現持續靠穩向好，市場上不同的置業需求，包括用家轉租為買、上車或換樓、長線投資者買樓收租或趁低吸納，以及內地或海外買家置業者增加，帶動買家入市信心增強。目前按息下行，存息將歸零，推動資金尋求出路。
如上所述，近月銀行體系之活期及儲蓄存款額明顯增加，定存額則減少，反映多了市場資金正從定存流向其他投資工具又或預期更高回報的市場，現時銀行跟隨美國減息，供樓人士負擔得以減輕，按息於年內續跌，拆息料於年內及明年繼續回落，相信吸引更多資金流向具有潛在升值力的樓市，料樓市走勢持續向好。
（作者為中原按揭經紀董事總經理）
