不同規模的上市公司對散戶持股比例存在差異化的需求，其中高質量的IPO項目，往往更願意向機構投資者傾斜。以兩隻今年5月上市的大型新股為例，寧德時代（03750）向港交所（00388）申請豁免回補機制，將散戶比例控制在7.5%，恒瑞醫藥（01276）則最多回補21.5%股份予散戶投資者。
新資金湧入 市場不會被抽乾
在業內人士看來，此舉為港交所改革公開發售機制的預演。天風國際投資銀行部主管兼股權資本市場部主管張今邁指出，寧德時代作為散戶和機構都非常看好的項目，其招股模式與機制B有相似之處，可以為市場參與者提供參考。
「大型IPO項目是市場重要的風向標。」張今邁提到，在本輪IPO牛市的初始階段，投資者對市場前景信心並不充足，特別是擔憂募資規模巨大的IPO項目，或抽乾市場大部分流動性。但事實並非如此，寧德時代通過良好的招股表現及股價走勢，充分證明新股市場的穩定性及可持續發展的潛力。
事實上，今年IPO市場吸引力不斷提升，不少海外資金紛紛來港淘金。高盛統計發現，截至今年7月共有51隻新股在港上市，合計融資1240億元，其中基石投資者貢獻42%資金，而在眾多基石投資者，又有三分之二屬於海外投資者。
隨着港交所在8月調整IPO發售及定價機制，市場有望進一步增強對機構投資者的吸引力。據瑞銀全球投資銀行部副主席李鎮國觀察，長線機構對本次改革表示歡迎，原因是許多長線機構在入場前需要花費大量時間對新股進行研究，然而舊IPO機制下，相較投入的大量時間成本，機構並未獲得足夠份額，參與IPO的積極性或受到影響，相信在新規推動下，香港IPO市場將迎來更多機構投資者。
