儘管散戶在專業能力和資金規模方面不及機構投資者，但其在港股市場仍扮演關鍵角色。天風國際投資銀行部主管兼股權資本市場部主管張今邁直言，儘管散戶相對機構在專業能力與資金體量上存在差異，但仍不可忽視散戶的功能性。長期資金的配置有助於價格穩定和估值體系的構建，但若散戶參與度不足，市場交易活躍度與流動性可能受到影響。
成交暢旺 提高股份換手率
「散戶是資本市場重要參與方。」張今邁指出，作為高頻次小額交易的主要來源，散戶填補了機構投資者的流動性缺口，為市場活躍度提供有力支撐。他提到，相較注重建立模型和基本面分析的機構，散戶更偏重產品體驗和話題熱度，不僅反映資金流向，也體現出上市公司產品與用戶關係的變化。
在張今邁看來，從一級市場到二級市場，散戶均可為上市公司帶來諸多幫助，不僅通過火爆的認購氣氛體現上市公司的價值，還能藉此擴大上市公司股東規模，從而紓緩大型機構投資者對股價的影響，在新股定價的合理性層面發揮巨大作用。
今年首8個月港股日均成交額突破2500億元，按年增加1.3倍，市場氣氛大受提振。張今邁相信，進入二級市場，散戶亦可提高股份換手率，從而擴大社群效應，有助維持交易連續性、保持新股話題和熱度。
談及新IPO機制是否有調整空間，張今邁認為，市場很難就散戶持股比例找到最優方案，最重要是制定一個相對健康的公開發售份額，為散戶參與新股發行注入信心，從而在「股價波動性」和「市場活躍度」兩方面求得平衡。
張今邁提醒，一個在投資者關係層面交出優秀答卷的上市公司，往往會平等地重視散戶和機構投資者，與兩者保持良好溝通，並提供充足的信息披露，這不僅有助打造健康的股東結構，更為公司自身帶來收益。
