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提質增效/深化資本市場改革 釋放新質生產力

  圖:香港市場對國際金融市場的影響力不斷提升。圖為香港交易所外景。

三中全會《決定》中,「發展新質生產力」單列一個章節凸顯其重要性。《決定》中特別提出要構建同科技創新相適應的科技金融體制。在大力發展新質生產力的背景下,在田軒看來,資本市場能夠大有作為,但需要「提質」改革。田軒說,資本市場具有「風險共擔、收益共享」特徵,其具備支持科技創新的天然優勢,因此在以新質生產力為發展核心目標的背景下,資本市場在未來金融改革中應擔當主力軍作用。

田軒指出,經過30多年的發展,我國資本市場在市場化、法治化、國際化方面取得了巨大進步,但對比新質生產力所要求的高科技、高效能、高質量目標,我國資本市場還需要經歷一場以扎實基本制度、健全資本市場功能、創新關鍵機制和提升法治化水平為核心的「提質」改革,通過全面深化資本市場改革,健全資本市場功能,夯實基礎制度,創新關鍵機制,壯大耐心資本,發揮科技與資本的協同效應,助力新質生產力發展。

田軒建議,要進一步提升直接融資佔比,促進資源優化配置,帶動多種創新要素融通,進一步解放和發展社會生產力。具體來看,未來資本市場的「提質」改革應從兩個方面着手:一方面,資本市場自身需要加快制度型創新,全面推行註冊制,完善主板與科創板、創業板、北交所等板塊的互聯互通機制,拓展創新企業融資通道。在此基礎上,充分與成熟市場接軌,完善上市發行標準、市場化定價機制、退市制度、監管及權益保障等,為科技創新創造良性融資生態。另一方面,資本市場需要深化與科技創新體系的融合,通過豐富創新型金融產品、引導多種創新投資模式、支持市場激勵機制等方式,促進關鍵技術、人才、資本等多種創新要素的相互驅動、融合發展。

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