雖然中國外貿數據屢創新高，但由於低價競爭等因素的影響，企業常陷入增收不增利的困局。近期中央政府下調出口退稅，其中蘊含三方面考量：軟化外貿環境、促進產能出清、掣肘美國加稅。可以預見，經濟政策不再片面追求貿易順差，重心轉向提振國內消費需求，努力實現內外循環再平衡。
出口退稅就是將商品在國內繳納的間接稅退還給出口企業。上周五（11月15日），中國財政部、國家稅務總局發布《關於調整出口退稅政策的公告》（以下簡稱《公告》），其中涉及鋁材／銅材、光伏硅片／電池／組件、球化石墨、成品油等多種產品出口退稅率的下調或取消。其中，部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物製品的出口退稅率將由13%下調至9%。
軟化外貿環境
今年以來，美國政府多次拋出「產能過剩論」，引導輿論炒作「中國低價傾銷」議題。當然，該指責在邏輯上並不成立，筆者也多次撰文反駁（詳見4月11日《「產能過剩論」是拜登經濟學的遮羞布》），然而不可否認的是，在中美貿易順差持續擴大的背景下，中國所面臨的輿論環境並不友好。
統計顯示，2018年中美貿易戰開打之際，中國工業品貿易順差為8000億美元。但到了2023年，該數據已攀升至1.8萬億美元，佔全球生產總值（GDP）比重約為2%。而中國工業品貿易順差的主要來源就是美國，這一趨勢被經濟民粹主義者大肆利用，成為了特朗普叫囂提高關稅的「口實」。今次出口退稅的調降及取消，勢必抬升商品出口價格，同時緩釋了外部輿論壓力。
促進產能出清
當然，對於議價能力較強的外貿企業，出口成本的增加可以轉嫁給海外客戶承擔，而對於競爭力不足、依賴低價策略的外貿企業來說，退稅政策的調整將倒逼自身的產能出清。從這個角度來說，中國外向型產業鏈即將迎來新一輪優化。
以《公告》涉及的光伏行業為例，2023年，中國光伏組件產能約等於國內需求量的四倍、全球需求量的兩倍，產能利用率僅為44%。在此背景下，行業內部展開了殘酷的價格割喉戰，2024年一季度光伏組件價格同比下降46%。出口退稅政策調整後，光伏行業會加速汰弱留强。
掣肘美國加稅
美國本輪通脹主要源於需求側的旺盛，而中國平價商品一直充當着「壓艙石」的角色。如若中國出口價格出現上漲，美國又無法尋找替代來源，則必須「硬食」進口成本的增加，通脹反彈的風險也將加劇升溫。雖然特朗普揚言針對中國商品徵收60%的「特別關稅」，但拜登政府處理通脹問題失當、直接造成本屆大選民主黨的失利，前車之鑒使得特朗普處理關稅問題時需要十分謹慎。
近年來，中國經濟「外貿強、內需弱」的結構特徵十分明顯，也導致了貿易爭端、低價內捲等一系列衍生性問題。2023年中國出口數量指數增長13.3%，出口價格指數反而下降8.4%。（見配圖）反映出口企業以價換量、犧牲利潤的情況十分普遍。
無論是從國內形勢還是國際環境來說，當務之急是盡快實現內外循環的再平衡。現時中國製造業增加值佔全球比重高達30%，消費卻只佔全球市場的13%左右。一旦外貿環境出現惡化，最佳應對之策就是擴大內需，承接出口「回吐」出來的產能。
