經營內地現製茶飲品牌「蜜雪冰城」的蜜雪集團（02097）昨起招股，招股價202.5元，以每手100股計，入場費高達20454.22元，集資34.5億元。綜合券商平台數據，首日錄得孖展約4396億元，超額認購約1272倍。分析認為，港股市場向好帶旺新股認購情緒，但茶飲行業前景不宜太樂觀，有意認購可小注參與。\大公報記者 蔣去悄
蜜雪集團始於1997年，主打單價約6元（人民幣，下同）的平價現製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品，截至去年9月底門店網絡覆蓋中國及海外11個國家及地區，門店數量超過4.5萬家。是次全球發售規模達1706萬股，其中一成在香港作公開發售，招股期將於2月26日（下周三）截止，隨後將在3月3日正式掛牌。
蜜雪集團客戶主要為加盟商，絕大部分收入來自商品和設備銷售，主要包括向加盟商提供包括糖、奶、茶等門店物料，以及冰箱、冰淇淋機、製冰機及咖啡機等設備。以2024年首9個月收入計，商品銷售和設備銷售分別佔94.3%和3.3%。
近年蜜雪集團財務表現持續改善。2021年至2023年分別錄得收入103.5億元、135.8億元和203億元，2023和2024年首9個月分別收入153.9億元和186.6億元；盈利水平亦不斷提升，2021年至2023年母公司擁有人應佔利潤分別達19.1億元、20億元、31.4億元，2023和2024年首9個月分別達24億元和34.9億元。
入場費20454元 引入5基投
是次IPO共引入5間基石投資者，包括M&G Investments（英卓投資管理）、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund, L.P.和Long-Z Fund I, LP，合計投資2億美元（約15.5億港元）。
資金用途方面，蜜雪集團計劃將所得資金的66%用於提升端到端供應鏈的廣度和深度、12%用於品牌和IP的建設和推廣、12%用於加強各個業務環節的數字化和智能化能力，餘下10%用於營運資金和其他一般企業用途。
談及投資展望，華贏東方證券研究部董事李慧芬表示，基石投資者認購額非常可觀，加上昨日港股大升逾900點，市場氣氛帶動許多投資者入場，令孖展認購較為火熱。她認為，考慮到市況良好，近期不少新股錄得超額認購，相信該股值得入手，但不宜大手認購，同時因為有機會上市後碰見大市回吐的可能性，建議短線操作為主，散戶有錢賺就可以離場。
光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，儘管近期港股投資氣氛理想，但在投資新股時也要關注公司所在行業，考慮到蜜雪集團所處行業競爭激烈，行業前景偏向中性，料認購金額未必會很誇張，投資者若有興趣可以小額參與。
券商推200倍槓桿吸客
另外，證監會早前表明正審視8家活躍的孖展券商，檢視是否設有審慎信貸政策，以防出現過度融資情況，惟證券行仍然進取吸客。針對蜜雪集團IPO，富途表示，向全量客戶開放108倍銀行融資槓桿，最低需一手本金，超108手可使用最高108倍銀行融資槓桿，免銀行融資利息；另外，面向V2、V3會員及私享客戶，且資產100萬元以上，富途開放200倍銀行融資槓桿，最低需一手本金，超200手可使用最高200倍銀行融資槓桿，免銀行融資利息。
