中共中央政治局4月25日召開會議，對當前經濟形勢進行了全面研判，並部署了一系列關鍵政策。此次會議既直面中國經濟面臨的「回升基礎需鞏固、外部衝擊加大」的複雜局面，又通過「穩中求進、深化改革、統籌內外」的政策框架，釋放出一系列提振信心、穩定預期的積極信號。
會議明確提出「加緊實施更加積極有為的宏觀政策」，標誌着政策工具箱的進一步擴容升級。在財政政策方面，加快地方政府專項債券、超長期特別國債發行使用，既着眼短期基建投資對經濟的拉動作用，又通過超長期債券為新型城鎮化、綠色轉型等戰略領域提供長效資金保障。貨幣政策強調「適時降準降息」與「結構性工具創新」雙軌並行：在保持流動性合理充裕的同時，首次提出設立服務消費與養老再貸款、創新「科技板」債券市場等定向工具，精準支持科技創新、消費升級等關鍵領域。這種總量政策與結構政策的協同，既避免了「大水漫灌」，又能通過政策滴灌培育新動能。
值得注意的是，會議提出「強化政策取向一致性」，有助於政策落實收到最佳效果。筆者預計，通過建立跨部門政策評估機制、完善中央與地方財政事權劃分，將有效提升政策傳導效率，避免政策效應相互抵銷，為市場主體創造穩定可預期的政策環境。
在擴大內需戰略實施路徑上，會議展現出「供需雙側改革」的清晰思路。需求側聚焦「提高中低收入群體收入」，筆者預計，後續將繼續通過完善收入分配制度、加大轉移支付力度，切實增強居民消費能力。供給側則着力「大力發展服務消費」，筆者預計，後續將加快清理教育、醫療、養老等服務業准入限制，推動消費結構從商品主導向服務主導升級。特別是「兩新」政策與「兩重」建設的擴圍提質，將形成投資與消費的良性互動──5G/6G基站、數據中心等新基建既拉動當期投資，更為遠程醫療、智慧養老等新消費場景提供硬件支撐。
房地產政策的調整同樣體現平衡思維。在「加大高品質住房供給」滿足改善型需求的同時，「優化存量商品房收購政策」有助於消化庫存壓力，防範系統性風險。這種「增量提質」與「存量優化」並舉的策略，標誌着房地產調控從短期應急模式轉向長效機制建設。
會議繼續將「培育新質生產力」置於突出位置，要求打造新興支柱產業，推進「人工智能＋」行動，這標誌着中國經濟轉向創新驅動的深度轉型持續進行中。當前，全球產業鏈重構與科技競爭白熱化倒逼中國加速產業升級。政策層面，可以通過設立專項基金、稅收優惠、市場准入便利等措施，人工智能、生物製造、量子計算等前沿領域有望形成產業集群效應。同時，「關鍵核心技術攻關」被再次強調，凸顯了在外部技術封鎖背景下實現自主可控的緊迫性。
面對逆全球化浪潮，會議首次明確提出「統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭」，展現出戰略定力。對內加快全國統一大市場建設，通過規範涉企執法、破除地方保護主義，預計將持續降低制度性交易成本，為企業創新發展鬆綁減負。對外加大服務業開放試點，不僅有利於吸引外資深耕中國市場，更能倒逼國內服務業提質升級。「培育壯大新質生產力」與「人工智能＋」行動的提出，標誌着產業政策從追趕型向引領型轉變。通過設立科技板債券市場、新型政策性金融工具，預計將形成每年規模總量可觀的科創融資支持體系。
維護多邊經貿關係
在參與全球經濟治理方面，會議強調「積極維護多邊主義」。未來，中國可以通過區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）深化實施、全面與進步跨太平洋夥伴關係協定（CPTPP）加入談判等具體行動，推動建立更加公平的國際經貿規則。這種「規則塑造」能力的提升，將有效對沖單邊主義衝擊，為外向型經濟開拓新空間。
風險防控體系呈現「精準拆彈」特徵。地方政府債務化解採取「一攬子化債政策」，通過債務置換、資產證券化等方式，預計可較為有效地緩釋地方債務壓力。資本市場改革突出「穩定和活躍」導向，預計後續有望進一步完善信息披露、打擊市場操縱等方面持續推出落地舉措，有助於修復投資者信心。
今次中央政治局會議勾勒出的經濟政策圖譜，既有應對短期挑戰的務實舉措，更包含推動長期變革的戰略謀劃。通過宏觀政策的精準滴灌、內需潛力的深度挖掘、改革開放的系統推進、風險防控的底線堅守，中國經濟正在構建更具韌性的發展新模式。當這些政策紅利逐步釋放，不僅能為2025年經濟持續回升向好提供堅實支撐，更將為高質量發展開闢新的戰略空間。
（作者為華福證券首席市場分析師）
