【大公報訊】今年4月，美股市場經歷了近五年來最為劇烈的波動。儘管隨後多家科技巨頭公布了強勁的業績，以及中美兩國出乎市場預料快速達成的關稅共識，緩解了市場憂慮，瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室仍然決定把美股評級從「看好」下調至「中性」，認為市場已實現充分反彈。
中國出口增速將加快
瑞銀指出，中美最新達成的貿易協定基本符合預期。數據顯示，自4月中旬以來，美國已對價值約1000億美元的中國電子產品實施關稅豁免，這部分商品約佔中國對美出口總額的20%。隨着關稅政策的進一步調整，包括玩具、鞋類、服裝和家電等在內的消費品貿易也將逐步恢復，這些商品約佔中國對美出口的40%。預計未來數月，中國出口增速將迎來顯著提升。
然而，瑞銀提醒投資者須保持謹慎。4月份，由於市場對關稅問題的過度擔憂，美股出現大幅下挫，當時的拋售行情，明顯超出了基本面變化帶來的合理調整幅度。4月10日，瑞銀曾判斷市場調整已創造難得的買入機會，並將評級上調至「看好」。此後，標普500指數累計上漲11%，不僅完全收復失地，更重回4月2日的水平。
瑞銀分析師表示，市場的反應往往超出實際情況，貿易緊張局勢緩解是重大利好，但當前美股估值已經反映了大部分積極因素，在經歷快速反彈後，美股市場的風險與回報關係已趨於平衡，未來上行空間可能受限。
瑞銀此次評級調整，並不意味着看空美股。瑞銀強調，「中性」評級反映的是市場已進入一個相對平衡的階段，投資者應當更加關注個股選擇和行業配置。對於長期投資者而言，市場波動仍可能創造結構性機會，但短期內需要保持耐心，等待更合適的入場時機。
