今年以來，A股公司通過「A＋H」的方式選擇赴港上市，成為內地與香港兩地股市的一大看點。比如，近日恒瑞醫藥（600276）、寧德時代（300750）相繼宣布正式通過港交所上市聆訊。與此同時，賽力斯（601127）、兆威機電（003021）、東鵬飲料（605499）等多家A股公司也於近期宣布擬赴港上市。
據初步統計，截至5月5日，今年共有46家A股公司宣布擬赴港上市。其中，已向港交所遞表並獲得中國證監會境外發行上市備案通知書的A股公司有7家。
企業選擇赴港上市，對於A股市場來說，這曾經是不可思議的事情。因為同在A股與港股上市的公司，其A股股價明顯高於港股股價。所以對於絕大多數的A股公司來說，是不屑於選擇赴港上市的。只要能在A股上市就不會選擇赴港上市，只有上不了A股的公司才會選擇赴港上市。而且在兩地同時上市的公司中，通常都是在港股上市的公司通過「H+A」的方式選擇回歸A股市場。
沒想到近年來這種局面正在悄悄地發生變化，尤其是今年，A股公司選擇赴港上市似乎成了一種潮流，而且選擇赴港上市的公司，通常都還是行業龍頭，或者是A股市場上的優質公司，抑或是在A股市場上有着較高知名度的公司。一些績差公司或無名公司，想「A+H」股上市，還找不到機會呢。
那麼，A股公司為何會選擇赴港上市呢？究其原因，主要有這樣兩個方面。
一方面是港股的市場環境發生了很大的變化。比如，隨着港股與A股的互聯互通，愈來愈多的內地投資者也成了港股的投資者，內地投資者在港股投資者中佔的比例也愈來愈大。而內地投資者在港股投資的主要標的就是來自內地的上市公司，如此一來，內地公司在港股上市不再是被市場遺棄的對象，內地公司在港股上市同樣可以得到一個合適的股價定位。近年來，在兩地同時上市的公司中，A股公司的溢價在逐步縮小就是最好的證明。正因為內地公司在港股上市同樣可以得到合適的股價定位，這就意味着赴港上市對內地公司的吸引力在增加。
不僅如此，港交所對A股公司赴港上市也拋出了橄欖枝。比如，港交所降低了A股公司發行H股的門檻，將「A＋H」股發行人在香港上市的最低H股數門檻降低至發售股份佔該股「A＋H」股發行人同一類別已發行股份（不包括庫存股份）總數的10%；或相關H股於上市時有至少為30億港元的預期市值，並由公眾人士持有。正因為A股公司發行H股的門檻降低了，這就為A股公司選擇港股上市提供了方便。
再融資流程更便捷
另一方面是不少A股公司也有赴港上市的需求。這種需求至少也有兩點。首先是國際化發展的需要。部分A股公司經過A股上市之後，公司在內地市場有了長足的發展，這些公司在接下來的發展中面臨着國際化的問題，所以這些公司需要走向國際化的市場。而香港市場就是A股市場身邊的國際化市場，如此一來，不少A股公司就有了港股上市的願望。
其次是企業融資的需要。雖然A股市場本身就是一個服務於上市公司的融資平台，但在A股市場融資同樣受到各方面條件的制約，所以對於一些對融資有着較大需求的公司來說，它們還需要有更多的融資平台。
隨着A股與港股之間的溢價在逐步縮小，港股作為融資平台的作用逐步受到A股上市公司的重視。不僅在港股IPO（首次公開招股）可以拿到一定數量的融資，而且港股的再融資甚至比A股更便捷，可以更好滿足上市公司對融資的需求。也正是基於這樣一些原因，有愈來愈多的A股上市公司選擇通過「A+H」的方式赴港上市。
（作者為財經評論家）
